12月5日，美国货币监理署（OCC）与联邦存款保险公司（FDIC）联合宣布，正式撤回2013年3月份出台的《杠杆放贷指引》。该指引出台于2008年次贷危机之后，用于约束银行在高杠杆并购融资与杠杆贷款中的风险暴露，强调稳健的业务基本面、合理的资本结构以及借款人的偿债能力实盘配资平台app，并以“总债务/EBITDA不超过6倍”作为监管红线。
尽管名义上是非强制性指引，但在随后的监管实操中，这6倍杠杆阈值逐渐演变为银行承销与持有杠杆贷款的硬性约束。实施十多年间，银行在高杠杆融资领域的参与度被显著压缩，大量融资需求被迫转向监管相对宽松的非银体系。
私募信贷、商业发展公司（BDC）等非存款类金融机构迅速填补银行缺位，这直接催化私募信贷由此实现爆发式扩张，并从边缘市场演变为美国企业融资体系中的关键组成部分。截至2024年底，美国私人信贷总额约为1.3万亿美元，接近商业银行发放商业和工业贷款总额（2.7万亿美元）的一半，已接近美国高收益债的1.4万亿美元和广义银团杠杆贷款（BSL）的1.5万亿美元规模。
此次指引撤回的直接影响在于，银行重新获得承销与持有更高杠杆贷款的政策空间，BSL与私募直接放贷之间的竞争关系将发生显著变化。1）银行回归重获高杠杆贷款的承销能力，将放缓近年来私募信贷在中高端市场的垄断式扩张，直接冲击私募信贷的市场份额；2）私募直接放贷与BSL的界限将进一步模糊，两者利差已显著收敛，大型企业已将两者视为可互换渠道；3）整体信用供给扩张将延长信用周期，对高收益债与杠杆贷款形成边际利好。尤其是信用资质处于中低评级区间、但尚未陷入实质性困境的企业，其融资可得性有望改善，从而延缓违约周期的集中暴露；4）但同时也埋下信贷标准宽松的隐患，杠杆上行与条款弱化风险上升，市场需重估信用风险的真实分布位置。这与2026年信用风险重启的基调相符。
不过在本次撤销行动中，作为2013年联合发布方之一的美联储实盘配资平台app，并未出现在OCC与FDIC的联合声明中。美联储大概率也将跟进撤销杠杆放贷指引，目前更多体现为程序层面的延后，仍需等待理事会投票通过。
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